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灰度暗黑时刻将过去 机构开始扫货

恰恰相反，灰度的暗黑时刻可能将过去。

在比特币暴涨期间，GBTC价格持续下行，甚至出现负溢价。在5·19暴跌前，GBTC的场外溢价率甚至一度跌破-20%，而GBTC与BTC之间的负溢价率早已引发机构投资者的不满，其中Marlton Partners督促GBTC将交易方式修改为荷兰式拍卖以便改善负溢价率的情况。

图一来源：火币网 http://www.lamoka.com.cn

这说明，投资人认为GBTC的流动性或者定价出现了问题。由于机制设计问题，GBTC属于只进不出，而灰度对于GBTC可以回购以支撑GBTC的价格。灰度在三月份时对GBTC进行过一次2.5亿美元的回购，同时暂停了GBTC的认购，至今仍未恢复。

如果GBTC仍维持负溢价率，并且持续下行，那就是GBTC的问题。GBTC曾作为机构的唯一合法参与BTC的入金通道，但随着比特币ETF的问世，GBTC合法入金渠道这一优势已丧失。在如明显的价差情况下，已经有机构出手扫货GBTC，GBTC的溢价率迅速回升，当前已接近0%，这或许与灰度CEO近期宣称的美国SEC将在一年内批准比特币ETF有关——SEC已正式受理多个机构的ETF申请，其中包括天桥资本、富达基金等。

截至5月25日，ARK基金买入超16万股GBTC，与此同时，其加密基金还购买了将近2000万美元的比特币。ARK曾在去年11月25日、11月30日对GBTC分别减持14.1万、57.5万，在ARK减持后，BTC二级市场微跌。

除了ARK基金，Simply也在近期悍然宣布发行的投资组合中含有GBTC，而这个配置是15%。

机构不会无缘无故地进入。Lark Davis今早在推特上表示，卡尔·伊坎（Carl Icahn）的伊坎资本（Icahn Capital）将购买价值逾10亿美元的比特币和以太坊。

现在进入的时间可能不是谷底，但进入的时间并不晚。